新三板分层的意义
| 作 者 : | 胡雅丽；叶倩瑜 |
| 日 期 : | 2016年3月5日 |
| 摘 要 : | 如果我们把类比的对象进一步聚焦于台湾的多层次资本市场，或许对新三板未来政策演进的理解将更加深刻。事实上，在分层出现之前，新三板的制度规则与台湾的兴柜市场具有非常高的相似度。这主要包括发行制度和交易制度的趋同，而台湾兴柜市场的建设则大量参照了美国OTCBB市场的经验。从制度构建的框架来看，我们认为新三板虽然在过去一年引入了做市商，并且在证监会的监管序列中成为了全国性的场内交易市场。但是，从新三板现行的交易发行制度来看，其更多是承担传统意义上场外市场的功能——即帮助中小企业达到融资需求。过去两年，新三板的融资功能被证明是高效的，我们认为从政策制定者的角色来看，新三板已取得了阶段性的发展成果。 |
| 关键词 : | 新三板；资本市场；分层 |
