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摘 要 :
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新三板即便被定位预备板对市场而言或也非坏事，或将吸引更多优质公司也能增加投资者多样化属性，目前新三板“苗圃”和“土壤”的定位功能已基本明朗，如果未来“苗圃”的转板功能能够进一步发挥，那么对于市场来说，首先能够吸引更多的优质公司，其次市场参与者也会增加。现阶段新三板市场的参与者比较单一，若转板定位真被明确，或将扩大投资者属性，吸引投资期限较长的一级市场股权投资基金、或保险、社保基金等长期限资金的参与这些早期的“优质公司”。海内外经验表明，二板或三板市场尚未成熟时，都不可避免的阶段性承担了预备板的职责。鉴中国台湾兴柜市场，转板并不可怕，但转板条件需严谨，兴柜市场作为柜买市场的内部分层底层市场，一边吸引具有发展潜质的中小企业挂牌，一边不断为台交所和上柜市场输送优良的企业，整体公司家数保持稳定。“证券市场供给侧改革”若出台有利于稳定创业板估值中枢，缓解创业板向新三板的估值传导压力：随着今年以来A股IPO审批速度加快，创业板估值下移压力增大，而这种压力或将继续向新三板传导，目前两个市场的估值差异正在逐渐缩小。当前新三板定价部分失灵，内部估值趋同，缺乏分化引入优质企业和多样化投资人有助于估值重构。海内外经验和A股客观情况说明“净利润连续三年达8000万”的标准或是美好预期，实际标准还需要考量，从存量来看，只有不足200家能够满足“8000万”的门槛。从行业分布来看，数量前三的行业分别为医药生物、基础化工、信息技术，而一些传统行业如纺织服装、国防军工等行业能够达到如此规模的公司更少。
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