打开一扇窗——新三板可转债十问十答
| 作 者 : | 诸海滨 |
| 日 期 : | 2017-09-24 |
| 摘 要 : |
可转债诞生创新层,为三板企业融资“打开一扇窗”:2017 年9 月22日晚间,全国中小企业股份转让系统发布了《创新创业公司非公开发行可转换公司债券业务实施细则(试行)》。可转债为新三板市场创新层公司的融资提供了一条新的渠道。可转债具体细则分析,200 人股东限制为哪般:2017 年7 月4 日公布了《中国证监会关于开展创新创业公司债券试点的指导意见,其中提到“非公开发行的创新创业公司债,可以附可转换成股份的条款”。细则限制企业股东人数不能超过200 人,这可能主要是从“非公开发行”的性质层面考虑,具体到转股条款,也规定,转股后企业股东人数不能超过200 人,否则只能按照先后顺序部分转股。A 股市场可转债探究,呈现期限长、利率低特点:只有少数部分债性较强的个券最高利率能够达到4%。企业和投资人眼中的新三板可转债:可转债可以延迟摊薄股权,对于不想过早稀释股权或者不想连续定增的公司而言,可转债为他们提供了融资的窗口期,但是对于新三板市场上一些长期无交易的公司,转股定价以及发行可能会有难度。可转债适合风险偏好较低的投资者，可转债给投资者预留了一个对企业的“考察期”,等到企业盈利兑现进行转股一定程度上也降低了投资人的风险。创新层迎来首个“专属福利”,差异化制度持续可期:去年12 月财政部发布的新修订审计准则中提到,“新三板创新层视同上市公司”,要求按照上市公司的审计准则进行信息披露。
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| 关键词 : | 新三板可转债；三板企业融资 |
