国企改革促转型，投资平台正布局 ——中粮集团国企改革专题报告
| 作 者 : | 丁频；陈雪丽 |
| 日 期 : | 2016-08-23 |
| 摘 要 : |
中粮近期改革动作密集,打造国有资本投资平台。2016 年7 月18 日,中粮集团与中纺集团启动战略重组,同时公布了中粮国有资本投资公司改革试点方案,将压缩层级、精简放权,形成“集团总部资本层-专业化公司资产层-生产单位执行层”三级架构。随后,国资委又对集团董事会进行了18 项授权,涉及资产配置、薪酬分配、市场化用人等多方面。一系列改革动作在一定程度上归位了企业本身的自主经营决策权,对政企分离的实现具有关键意义,体现了中粮集团向国有资本投资公司转型正逐步落实。 海外收购并表完成,2015 营收大幅提升。对来宝农业和尼德拉的收购完成后,受益于并购重组扩增规模,公司2015 年实现营业收入4006.62 亿元,同比增长58.38%,达到有史以来最高水平;净利润13.22 亿元,同比增长16.68%。 四大板块收入保持增长,粮油糖核心业务保持绝对优势。2015 年,粮油糖、食品、房地产及金融四大业务营收占比分别为83.25%、9.92%、4.68%和1.49%,粮油糖业务依然贡献最大。考虑到目前已将中纺集团整体并入,中粮国内油脂加工产能将达2400 万吨,整体市场份额提升至18%,成为国内第一,位居全球油脂加工企业产能前列,在上游粮源掌控及物流保障等方面的竞争力将大幅提升。 各大业务板块加速整合,核心业务整体上市可期。2016 年6 月13 日,中粮集团下属A 股上市公司中粮屯河公布拟收购关联方华孚旗下中国糖业酒类集团公司下属7 家糖库公司股权,糖业相关资产整合拉开序幕。目前,收购的来宝农业旗下仍有糖业资产待整合。结合中粮集团近期公布的国改方案以及过去几年在制糖业务上的集中整合思路,我们认为来宝农业糖业资产未来存在注入中粮屯河的可能性。2016 年6 月27 日,中粮集团的生鲜猪肉企业中粮肉食向港交所申请主板上市,肉食业务板块整合也已步入正轨。根据目前掌握的公开资料以及中粮的业务特点,我们认为未来中粮集团的粮油板块或将整合上市,金融板块也有望打造金融控股上市公司,食品、地产板块有可能继续按照当前业务划分,各公司独立上市发展。
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| 关键词 : | 国企改革；中粮集团；转型 |
