2018年1月12日的新版《私募投资基金备案须知》强调了私募基金的投资不应是借贷活动，之后1月23日的“类REITs业务专题研讨会”通讯稿中指出“在私募基金投资端，私募基金可以综合运用股权、夹层、可转债、符合资本弱化限制的股东借款等工具投资到被投企业，形成权益资本。符合上述要求和《备案须知》的私募基金产品均可以正常备案”。根据上述事项，基小律认为私募股权基金可以开展一定数量的债权投资，但需坚持一项基本原则，可以采用三种主要方式。基本原则要求以股权投资为主要目的，而具体方式则以夹层投资、可转债投资、符合资本弱化限制的股东借款为主。