海外策略专题：当下，海外长期资金如何配置中国资产
| 作 者 : | 杨灵修；秦培景；裘翔 |
| 日 期 : | 2020-04-08 |
| 摘 要 : | 新冠肺炎疫情引发海外股市剧烈波动，导致前期海外资金由于“流动性”挤兑流出中国资产，但我们认为这种波动丝毫不影响中国资产长期价值，相反，市场波动正提供海外长期资金配置优质中国资产的最佳时点。我们拉长时间维度，剔除短期股价波动影响，从总回报（Total Return）角度看中国资产的收益性。过去5 年，历经数次牛熊周期（如2015 年“股灾”，2018 年贸易争端等）之后，投资优质中国公司依旧能得到可观回报（高达14%，以MSCI China为股票池）。长期持有的收益（非波段操作）来自权益资产的留存盈利和现金分红，消费、科技以及房地产板块过去的超额收益最明显。 |
| 关键词 : | 海外长期资金；配置；中国资产； |
