资产配置方法论系列之十一：再谈风险平价
| 作 者 : | 王慧 |
| 日 期 : | 2017-11-13 |
| 摘 要 : |
风险平价组合业绩回顾和归因分析，过去一年多表现平平。 我们在大类资产配臵方法论系列之四中以中证全指、中证企业债指数、中债总财富指数以及沪金 Au9999 构建了一个简化的风险平价组合。可能的原因是组合未能充分分散风险，对某个特定的风险因子仍有较大敞口。究其原因， 在进行资产等风险权重的配臵时不可避免配臵了大量债券，从而暴露了较多的通胀和流动性风险敞口。风险平价模型的优点在于回报稳健，以及模型对于参数有较强的稳定性。对风险平价模型实践的改进方向针对模型在之前应用中存在的两方面问题，我们提出三条改进路线。 在如何降低组合的在通胀和流动性风险敞口方面：改进之一是选择细分资产种类。 改进之二是配臵风险因子。 在改善风险的代理指标方面，我们引入下偏矩计算风险平价。 |
| 关键词 : | 资产配置；风险平价 |
