去杠杆成长的洗礼
| 作 者 : | 荀玉根 |
| 日 期 : | 2017-04-27 |
| 摘 要 : |
①中国高杠杆主要是结构性矛盾，总杠杆率 256%，低于美欧日等均值 299%，但非金融企业杠杆率 166%偏高，金融内部中小银行加杠杆扩张过快。②中国实体去杠杆不同于欧美，是基本面见底的片尾曲而非片头曲，前期去产能和去库存已经舒缓压力。③今年金融去杠杆类似 13 年，资金面紧张是阶段性的干扰变量，重视但不过虑。 股市中期仍是中枢抬升的震荡市，核心逻辑是基本面改善。 |
| 关键词 : | 去杠杆；结构性矛盾 |
