定增市场全景投资手册
| 作 者 : | 张馨元 |
| 日 期 : | 2020-02-28 |
| 摘 要 : | 定增在资本市场中占据着重要的角色定位。2010-2020 年再融资政策演化历程可分为四阶段：2010-2012 平稳期、2013-2015 宽松期、2016-2018收紧期、2018 年下半年至今边际松绑期。伴随监管政策变化，近十年定增市场历经浮沉（平稳-陡增-下降），集中于科技和周期领域，折价10%-30%是普遍现象，政策宽松期折价率高于收紧期，民企是定增融资需求主体，投资公司/基金公司/大股东是主要投资者，定增收益率（解禁日相对发行价）约45%。我们认为新一轮科技周期、资产荒下，定增市场供需或两旺，中长期资金投资占比有望增大，券商/科技/先进制造/军工等领域有望受益。 |
| 关键词 : | 定增市场；投资； |
