城投降成本攻略
| 作 者 : | 李奇霖 ；张德礼；王婧瑶 |
| 日 期 : | 2020-01-07 |
| 摘 要 : |
2019 年，中债口径城投债共发行 3.36 万亿元，创下历史新高。净融资 1.20 万亿元，低于2014 年的 1.63 万亿和 2016 年的 1.52 万亿，规模为历 史第三。 但在城投债发行规模创历史新高的同时，不同主体间的发行难度和发行 成本出现分化，比较突出地体现在以下三个方面。一是低评级城投债发行利 率的增幅，明显大于高评级城投债。二是近年低行政级别的城投债发行占比 明显下滑。三是不同省市间的城投债信用利差出现分化。 无论是基建稳增长，还是借新还旧，未来对城投债依然有很大需求。如 何降低发行成本和发行难度，是低评级、低行政级别、高债务率地区的城投 平台，所面临的现实问题。 通过对案例的梳理，我们发现，可以从缩短债券期限、引入担保、重组 整合等方式，来降低城投债的发行难度和成本。 |
| 关键词 : | 债券期限；重组整合；债务监管 |
