新时代股市制度改革之系列四：A股退市历史变迁及现状
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作 者 :
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王德伦等
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日 期 :
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2020-06-11
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摘 要 :
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我国资本市场退市制度建立、完善时间线：基本框架建立期（1994.07—2001.02）：1994 年《公司法》和1999 年《证券法》中搭建了退市制度的基本法律框架。1998 年苏三山成为我国第一只被暂停上市股票。制度建设初步启动期（2001.02—2005）：ST、PT 制度造成市场资源配置效率低下。2001 年连续四年亏损的PT 水仙被要求终止上市，成为我国第一家退市的公司。制度不断完善期（2005—2012）：针对创业板公司的风险特征，引入财务退市标准，以及市场类指标，从法律层面赋予了交易所暂停、恢复、终止上市权利，但创业板至今为止仅有欣泰电气一只股票被终止上市。逐渐成熟（2012—至今）：完善相关财务退市标准，同时首次推出面值退市标准。2012 年第一次“史上最严退市新规”，完善了主动退市制度，明确实施重大违法公司强制退市制度，2015 年A 股退市10 家公司。2018 年第二次“史上最严退市制度”，细化了4 种重大违法退市情形，新增社会公众安全类重大违法强制退市情形，2019 年A 股退市10 家公司。
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关键词 :
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股市制度改革；A股退市；历史变迁；
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