S交易能激活政府投资引导基金吗？
| 作 者 : | 袁钟锐；王嘉欣 |
| 日 期 : | 2022-11-11 |
| 摘 要 : | 私募股权二级市场（private equity secondary market）在穿越2008年经济危机之后，经历十多年的发展，业已成为成熟金融市场的重要组成部分，而在该市场中进行的私募股权份额交易即通常所说的S交易，有机构将2020年称为中国S交易元年，其里程碑事件为君联资本美元基金与美国Hamilton Lane的美元接续基金的交易。S交易的典型特征是私募股权投资人发生改变，部分时候，基金管理团队也会发生改变，原有基金管理团队所持的投资份额将会转入接续基金，拟退出的投资人或管理团队成员会将所持投资份额变现，接续管理团队成员会被要求将原始投资份额置换成接续基金份额。在此之外，还存在着诸多变种交易，例如新投资人是同一管理人所管理的另一独立基金，此类交易显然会产生明显的利益冲突和合规风险；或者管理人将现有的私募股权投资业务出售给一家由不同私募投资人和管理团队管理的主体，此类交易并不依据接续管理团队的决策，仅是纯粹的基金权益交易。 |
| 关键词 : | 私募股权；收益分配；存续期限制 |
