居民加杠杆的国际经验（下篇）：有没有一种模式，居民杠杆一直飙？
| 作 者 : | 姜超；梁中华 |
| 日 期 : | 2017-11-13 |
| 摘 要 : |
在上篇专题里，我们介绍了全球居民杠杆变化的两种模式，一种是欧美日的危机模式，杠杆率先大幅攀升后快速下降；另一种是韩国、加拿大、澳大利亚的模式，居民杠杆率几乎一直在飙升。那么韩加澳的这种模式真能一直持续吗？背后有没有问题呢？我国居民杠杆率未来又将如何变动？居民杠杆一直飙升。从上世纪80年代以来，韩国、加拿大和澳大利亚的居民杠杆率一直在上升，几乎未降过。当前韩国、澳大利亚和加拿大如此高的居民杠杆率、持续上涨的房价背后存在很多隐患。中国模式如何走？欧美的危机模式下，居民加杠杆刺激了短期繁荣，但对长期经济增长贡献不大，经济要经历阵痛；韩加澳的暂时稳定模式下，看似短期很稳定，但其实危机四伏，最终也可能演变成危机模式。党的十九大报告中指出要加快建设创新型国家，强调坚持房子是用来住的、不是用来炒的，我们认为这是发展思路和增长模式的变化，但其中也需要诸多改革，任重而道远。
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| 关键词 : | 居民杠杆；中国模式 |
