当我们谈论去杠杆时，我们在谈论什么？
| 作 者 : | 钟正生；张璐；夏天然 |
| 日 期 : | 2016年6月6日 |
| 摘 要 : | 我们从宏观数据中观察到两个事实。1、我国非金融企业部门债务主要集中于国有企业。2015年中国非金融企业部门“债务/GDP”为163.8%，其中国有企业占到116.8%！2、国企与非国企的杠杆率分化始于2008年。从工业企业资产负债率来看，2008-2009年全球金融危机期间，我国国有企业杠杆率迅速上升，而非国有企业杠杆率快速下降，国企杠杆率开始超过非国企。此后，二者持续分化，到2015年，国企资产负债率高达61.4%，而私营企业的资产负债率已降至51.2%。 |
| 关键词 : | 去杠杆；杠杆率；非金融企业 |
