去杠杆对居民企业资产配置影响：去杠杆， 钱去哪儿了？
| 作 者 : | 宋雪涛 |
| 日 期 : | 2017-11-20 |
| 摘 要 : |
去杠杆才刚开始,今年开始,企业加杠杆驱动的盈利模式已经难以为继，监管的靴子正在徐徐落地,但去杠杆才刚刚开始。居民去杠杆,钱去哪儿了?2017年,居民新增贷款和地产销售额的同比增速双双回落。另一方面,居民部门的资产配置正在从低活性(流动性差)的地产转移到高活性的金融资产。金融去杠杆的背景下,居民的钱没有涌入高风险资产。企业去杠杆,钱去哪儿了?行业的资金流向了四个方面:偿还债务、产业链内部整合、跨界并购、金融资产投资。传统周期性行业的上市公司通过设立产业并购基金完成转型的趋势也越来越明显。 居民和企业的资产配置都表现出轻资产高周转的流动性偏好,居民从房地产转向货币基金或资管计划,传统企业从传统产能再投资转向对公理财或产业基金。居民减少房地产配置,传统企业减少传统产能再投资,其实都是宏观经济的新旧动能转换在微观上的倒影。
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| 关键词 : | 去杠杆；居民企业资产配置 |
