探寻主题投资密码——主题投资的方法与规律
| 作 者 : | 张宇生 |
| 日 期 : | 2017-08-31 |
| 摘 要 : |
主题评价的两个关键维度是持续时间及表现强度。重要的主题应具有两个特征：持续时间长以及强度大。为评价不同主题的重要程度，长江策略构建了主题评价体系：依据主题投资不同影响因素的重要程度，按照1-10的数值赋予其相应权重，权重加总值越大的主题，相对越为重要，从而筛选出纵深性强、鲜明以及逻辑直接、不易证伪的主题，并在此基础上，进一步分析主题的核心驱动因素。如何构建主题投资组合，对宏观性、事件性和行业性主题我们各选取了六个案列，以特定主题行情期间，涨幅前四的标的以及涨幅后四的标的作为分析样本。如何进行主题择时，主题择时的核心在于判断主题投资的退出时点。根据长江策略主题择时框架，对于特定主题而言，首先判断主题类型及基于主题评价体系预判主题强度，预估主题可能持续的时间。而后结合主题行情的预估持续时间，通过紧密跟踪相关换手率指标和龙头表现等判断主题是否见顶。具体而言，若主题持续时间达到预先估计的时间，且相应换手率达到经验值、龙头表现相对孱弱，且此时若没有大的催化，我们倾向于认为此时主题大概率已见顶。
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| 关键词 : | 主题投资；方法与规律；投资组合 |
