券商资管的前世、今生与未来
| 作 者 : | 李奇霖 |
| 日 期 : | 2017-07-10 |
| 摘 要 : |
为什么会有通道业务？通道业务能从无到有发展到当前超万亿的规模，其根源在于银行、非银与实体企业三者的利益具有一致的契合点。对银行来说它有高风险低收益的诉求，借助通道它可以在降低信用风险的同时获得较高的收益。对非银机构来说， 银行给通道费，无需承担风险不需要承担责任，只要提供一个平台，就能获得 0.1%-0.5%不等的收益， 也能获得收益。而对于企业而言， 它提供了一种新的融资渠道，对于部分行业部分企业而言是利好的。站在风口浪尖的券商资管，管通道业务是块肥肉，但在它刚出生时，信托是这个领域唯一的霸主，券商资管是只能看不能吃的。 直到 2012 年 10 月，在金融创新的浪潮下，监管层才放开券商资管做通道的资格。在其后逐渐的演变中，券商资管通道经历了由规范到倾向于禁止的过程，未来券商资管的通道业务可能就到了尽头。券商资管该去向何方？对于券商资管而言，通道业务受阻在短期内无疑是割肉之痛，但长期看，这反而会是券商资管转型的良好时机。我们认为未来券商资管可以在以下两块上发力：一是在负债端，不要死盯住同业机构，要放宽视角同时注重零售端；二是抓住机会及早转为主动管理型的资管型机构。
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| 关键词 : | 券商资管；通道业务 |
