商业地产系列深度报告之写字楼篇：供需双向改善，资源禀赋为王
| 作 者 : | 张云凯 |
| 日 期 : | 2019-12-31 |
| 摘 要 : | 当前我们推荐关注商业地产板块主要基于以下四点理由：1. 随着开发业务增速的放缓和ROE 水平的见顶回落，参考海外经验来看向自持商业转型是房企的一致选择；2.利率下行环境下商业地产估值分母资本化率下行，存量物业重估值提升；3.过往流动性宽松周期中，商业地产股大概率有超额收益表现；4. 近两年来，中国商业地产市场大宗交易频现，而其中外资投资占比大幅提升，侧面反映出长线资金对市场需求的信心，商业核心资产抢夺正当时。 |
| 关键词 : | 商业地产；写字楼；供需改善； |
